Print

Sektor manufaktur China mengalami kontraksi untuk dua bulan berturut-turut pada Februari, karena permintaan lokal dan investasi tetap lemah meskipun aktivitas ekspor masih relatif kuat.

Indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur resmi, dirilis Biro Statistik Nasional, turun menjadi 49,0 dari 49,3 pada Januari, menandai level terendah dalam empat bulan. Angka itu berada di bawah perkiraan median sebesar 49,1 dan tetap berada di bawah batas 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi. Para analis mencatat meskipun indeks tersebut disesuaikan musiman untuk libur Tahun Baru Imlek selama sembilan hari, penutupan sementara banyak pabrik kemungkinan masih menekan angka utama.

Subindeks menunjukkan pelemahan luas. Produksi turun menjadi 49,6, level terendah dalam 38 bulan, mengakhiri tren ekspansi selama tiga bulan. Pesanan baru turun tajam menjadi 48,6, terendah dalam 32 bulan, sementara pesanan ekspor baru turun menjadi 45,0. Ketenagakerjaan tetap berada dalam wilayah kontraksi selama 36 bulan berturut-turut, menyoroti tekanan struktural yang terus berlanjut di sektor itu.

Aktivitas di luar sektor manufaktur hanya menunjukkan sedikit perbaikan. PMI non-manufaktur, mencakup sektor jasa dan konstruksi, naik tipis menjadi 49,5 dari 49,4, namun tetap menunjukkan kontraksi. Data ini menegaskan kerentanan masih berlangsung dalam konsumsi lokal dan investasi, bahkan ketika eksportir menghadapi permintaan luar negeri yang mencetak rekor serta upaya diversifikasi perdagangan menjauh dari Amerika Serikat di tengah tekanan tarif berlanjut.

Dukungan kebijakan sejauh ini tetap terbatas, otoritas menahan diri dari stimulus baru pada akhir 2025 setelah ekonomi mencapai target pertumbuhan resmi sekitar 5 persen. Ke depan, perhatian tertuju pada sidang tahunan legislatif nasional, di mana Perdana Menteri Li Qiang diperkirakan akan mengumumkan target pertumbuhan resmi 2026 serta menguraikan rencana lima tahun berikutnya. Para analis memproyeksikan target lebih hati-hati sebesar 4,5 persen, mencerminkan ekspektasi perlambatan momentum pada kuartal pertama tanpa intervensi kebijakan signifikan.

Meskipun Politbiro berjanji mengambil langkah-langkah proaktif menstabilkan lapangan kerja dan menarik konsumsi lokal, para ekonom tetap skeptis pemangkasan suku bunga bertahap atau penurunan lagi pada rasio cadangan wajib bank akan memberikan dorongan signifikan. Otoritas juga diperkirakan akan mengeluarkan arahan baru untuk menekan kelebihan kapasitas industri, fokus strategis dapat membantu menyeimbangkan kembali pertumbuhan, namun kecil kemungkinannya memberikan dorongan langsung terhadap aktivitas pabrik dalam waktu dekat.

Written by: Aiman Haikal

Country
China